Ethique et ISR

Notre approche ISR repose sur des engagements forts, en cela nous nous inscrivons dans la philosophie des fonds dits « éthiques » en pratiquant ouvertement l’exclusion. Si nous souhaitons aller jusqu’au bout de nos convictions, c’est que nous considérons que le comportement éthique adopté par les entreprises les plus « responsables », sera demain à l’origine d’un véritable avantage concurrentiel.

Notre vision des enjeux liés à l'Ethique »

Notre Livre Blanc de la transparence

Processus de Gestion ISR

Une pratique active de l’exclusion

En France, seuls 30% des fonds pratiquent aujourd’hui l’exclusion. Financière de Champlain exclut de son univers d’investissement les secteurs qu’elle considère comme « sensibles » : Tabac, alcool, armement, industrie chimique, production de pétrole, tests sur animaux…

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Un portefeuille équilibré

Bien que pratiquant l’exclusion, notre objectif est de sur-performer sur le moyen terme en nous dé-corrélant des grands indices grâce à un portefeuille équilibré. Nous avons historiquement privilégié les valeurs moyennes. De fait, elles offrent, pour l’analyse extra-financière, une meilleure lisibilité étant donné la simplicité de leur business-model, l’accessibilité de leur management et leur concentration géographique. Fin 2009, à la fois pour des optimiser la liquidité et élargir notre univers d’investissement, nous avons augmenté la pondération des Bigcaps (capitalisation supérieure à 3 milliards d’euros) qui représentent aujourd’hui plus de 15% du portefeuille sur nos deux fonds ISR.

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Une grille d’analyse interne

Nous n’avons pas recours aux grandes agences de notations, peu adaptées à l’univers des valeurs moyennes, pour analyser la responsabilité sociale des sociétés que nous détenons en portefeuille. Nous avons développé, en interne, avec le concours d’une agence de notation indépendante, Ethifinance, une grille composée de 120 critères où les dimensions sociales (29% de la note) et environnementales (27%) sont privilégiées par rapport à la gouvernance (18%). Ces critères sont le fruit de nos convictions et nous les appliquons de façon rigoureuse. Une fois la notation établie, la décision d’investissement revient au gérant. Sur la base de ses convictions et de sa connaissance du management et du secteur de la société, il peut décider d’intégrer une valeur dont la notation est inférieure à 50. Mais l’objectif est d’atteindre une cinquantaine de lignes en portefeuille et de faire progresser régulièrement la note globale ISR (moyenne des notes obtenues sur les critères ESG) de l’ensemble du portefeuille pour passer de > 40 en 2010 à > 45 en 2011 avec aucune société dont la note globale soit inférieure à 30.

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Des audits terrain systématiques

Des visites de sites systématiques, réalisées avec le concours d’Ethifinance, nous permettent de vérifier que le discours correspond bien à la réalité en interrogeant l’ensemble des parties prenantes de l’entreprise : direction, opérationnels, délégués syndicaux, responsables qualité et des achats, fournisseurs, clients…Sur l’ensemble des audits réalisés, le taux de rejet est de l’ordre de 30%.... Pour les entreprises sélectionnées, cette proximité du terrain nous permet de les accompagner dans l’amélioration de leur efficacité environnementale, sociale et sociétale, amorçant ainsi une approche de type « engagement » par le dialogue.

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Etudes de cas

Si les grandes entreprises sont régulièrement étudiées par les agences de notation, la responsabilité sociale des entreprises de taille moyenne qui constituent nos portefeuilles ISR, est souvent méconnue. C’est pourquoi nous avons souhaité donner quelques exemples de « bonnes pratiques » qui démontrent que la faiblesse des moyens financiers peut être compensée par la conviction et l’énergie de certains entrepreneurs animés d’une « vision » authentique au sein de laquelle l’humain peut trouver sa place...

  • TOUAX

    Créée en 1853, la société TOUAX se spécialise dans la location et la vente de matériel de transport : -fluvial, maritime et terrestre - en France (11% du CA) et à l’international (Europe, USA, Asie). De par ses activités, Touax est au cœur de la problématique de la mondialisation des échanges et de la multi-modalité favorisant un transfert progressif vers des modes de transport plus respectueux de l’environnement (barges fluvial, rail…).

    La société a publié un résultat semestriel 2008 en hausse de + 58% pour un chiffre d’affaires semestriel de 146 M euros en progression de + 12%. A cette performance économique s’ajoute une prise en compte croissance de sa responsabilité sociale sur les dernières années. Sa notation, encore modeste (56/100), recèle un bon potentiel d’appréciation.

    Social : 71/100

    Dans le domaine des ressources humaines, Touax est une entreprises particulièrement pro-active. Pour favoriser le dialogue social, le groupe a mis en place un CE représentant les effectifs de ses 3 filiales françaises alors que les effectifs présents au sein des ces filiales étaient en deçà du seuil légal pour la mise en place d’un CE. Dans le domaine de la sécurité, Touax est doté d’un robuste système de management des risques et a fait appel à Bureau Veritas pour un audit sécurité. Le port d’équipements de protection de la personne, notamment, fait l’objet d’une vigilance particulière.

    En matière de recrutement, Touax s’est également engagée dans une politique active d’amélioration de la parité hommes/femme et de lutte contre la discrimination avec des objectifs précis. Tous les salariés sont titulaires d’un contrat à durée indéterminée.

    Sur la période récente, le taux d’absentéisme a diminué de plus de 10% signe d’une bonne motivation des collaborateurs.

    Gouvernance : 69/100

    Le capital de la société est constitué à plus de 66% de flottant, fait rare pour une entreprise familiale de cette taille qui par ailleurs est cotée en bourse depuis 1906 !

    Le statut de commandite par action a été adopté en 2005, introduisant la séparation des fonctions de contrôle et de gestion. En 2006, la société a créé un comité d‘audit. Sur les 6 administrateurs siégeant au conseil de surveillance, 4 sont indépendants. Enfin, les informations mises en ligne sur le site vont bien au-delà des obligations réglementaires.

    Environnement : 48/100

    L’objet même de l’activité du groupe, en favorisant des transports propres, apporte une valeur ajoutée environnementale. En revanche, au niveau opérationnel, le métier de distribution ne génère d’impacts environnementaux majeurs. Cependant, le groupe a entrepris de mieux contrôler l’utilisation de solvants et de peintures dans le cadre de la maintenance des ses plates-formes de stockage : tant en termes de manipulation que de traitement des effluents. Pour ce qui concerne le transport routier, le groupe pilote de façon active la rationalisation des flux ainsi que la maintenance et la mise aux normes des véhicules.

    Sociétal : 41/100

    C’est dans le domaine de la relation avec ses fournisseurs étrangers, que Touax dispose le plus de leviers d’amélioration. De fait, l’international représentant 89% de son activité, la responsabilité de la société est significative.

    En matière de responsabilité des produits vis-à-vis de la société civile, en revanche, d’importants efforts ont été entrepris : nomination de responsables qualité dans toutes les agences. Au travers de sa politique d’achats pour la branche « Solutions Modulaires », le Groupe privilégie les matériaux offrant le moins d’impacts environnementaux.

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  • Pharmagest (groupe Welcoop)

    Pharmagest Interactive est le leader français de l’édition/intégration de progiciels de gestion destinés aux officines et laboratoires pharmaceutiques. En 2008, Pharmagest a obtenu le « Prix du Gouvernement d’Entreprise » décerné par l’Agefi dans la catégorie valeurs moyennes.

    Pharmagest a réalisé, en 2007, un CA de 70 M euros et vient de publier un résultat net semestriel en hausse de 11,4% qui porte la marge nette à 11,6%. Illustration parfaite de notre philosophie de gestion, cette société allie performance économique et responsabilité sociale avec une note globale de 77/100.

    Sociétal : 95/100

    Qualité de service et sécurisation des données sont, pour une SSSI, au cœur de l’avantage concurrentiel. En outre, dans le domaine pharmaceutique, la traçabilité est un élément déterminant. C’est pourquoi Pharmagest obtient d’excellents score sur la responsabilité liée aux produits (sécurisation des données) et les systèmes qualité (traçabilité).

    Tout récemment Pharmagest a réaffirmé son statut coopératif en changement de dénomination : Groupe Welcoop. Porteur d’une vraie responsabilité sociétal, le groupe entend ainsi lutter contre la menace de l’ouverture du capital des pharmacies aux chaînes et investisseurs divers, pour empêcher que demain, de trop nombreuses pharmacies dépendent d’un grand groupe capitaliste non spécialiste.

    Gouvernance : 89/100

    Pharmagest est une filiale de la coopérative Cerp. La société dispose d’un règlement intérieur, d’une charte informatique et d’une Charte Qualité intégrant notamment les enjeux déontologiques liés aux conditions commerciales. La rémunération des dirigeants fait l’objet d’une description détaillée (part varible…). L’entreprise dispose depuis 2005 d’un comité d‘audit. L’information publiée sur le site va bien au-delà des obligations légales : lettre aux actionnaires…

    Social : 81/100

    Dans le secteur des SSII, le capital humain constitue l’essentiel de la valeur ajoutée. Pharmagest qui emploie XXX collaborateurs, bénéficie d’un taux de turn-over sensiblement inférieur à la moyenne du secteur. Un plan d’actionnariat salarié a été mis en place à hauteur de près de 1% du capital. Il est prévu de généraliser l’intéressement à l’ensemble des collaborateurs. Le budget formation représente 3,99% de masse salariale, soit un niveau nettement supérieur à l’obligation légale.

    Le groupe se distingue également par une politique en faveur de l’emploi des handicapés et travaille régulièrement avec des CAT. Enfin, les femmes, qui représentent environ 30% de l’effectif sont privilégiées dans le cadre du plan de promotion interne.

    Environnement : 49/100

    C’est dans ce domaine que la société dispose du plus gros levier en termes d’amélioration des performances. Pharmagest a identifié ses principaux impacts mais n’a pas mis en place de système de management environnemental opérationnel. Pleinement concernée par la ROHS et la DEEE (réglementation sur les déchets électroniques et électriques), le groupe a engagé un suivi de conformité.

    Dans le cadre de la politique d’achats, des mesures intéressantes on été prises également :

    • priorité aux fournisseurs d‘imprimantes les plus innovants en matière de recyclage des cartouches d’encre
    • partenariat avec DELL dont les serveurs sont réputés pour leur faible consommation électrique
    • systèmes d’éclairage découplés
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  • ABC Arbitrage

    Créée en 1995, ABC Arbitrage se spécialise dans la conception de stratégies d’arbitrage sur la plupart des marchés financiers européens et américains. Parmi toutes les sociétés présentes dans nos portefeuilles ISR, cette société obtient la meilleur notation : 80/100.

    Ce qui caractérise ABC Arbitrage c’est un vrai projet social, porté par un PDG atypique, Dominique Céolin, et partagé par ses collaborateurs.

    En 2007, le groupe a réalisé un CA de 48 M euros et emploie 58 collaborateurs.

    Social : 83/100

    ABC Arbitrage a connu, entre 1999 et 2001, une phase de croissance non maîtrisée qui s’est soldée par une réduction drastique des effectifs. Tirant enseignement de cette expérience, ABC Arbitrage a mis en place une politique de ressources humaines exemplaire qui concilie performance et humanité. Un ambitieux projet d’intéressement au capital a été mis en place : « horizon 2010 » qui combine attribution gratuite d’actions, stocks options et bons de parts de créateurs d’entreprise, intéressement (20% du salaire environ).

    A l’horizon 2011, date d’échéance du plan, les nouvelles actions créés pourraient ainsi représenter jusqu’à 26% du capital social, si les résultats du groupe sont atteints !

    Cette démarche s’applique également au personnel moins qualifié puisque le groupe a souhaité que tous les salariés puissent profiter de la participation aux résultats même lorsque l’effectif est inférieur au seuil réglementaire…La mutuelle est financée à 100% par l’employeur. Le suivi de la parité hommes/femmes au niveau des rémunérations a également fait l’objet d’une étude approfondie. Le stress lié aux activités de marché a été clairement identifiée comme un risque professionnel. A ce titre, 16 jours de RTT compensatoires sont accordés aux salariés, voire davantage pour les plus anciens. Enfin, des entretiens semestriels (vs annuels exigés par la loi Fillon) sont réalisés pour tous les salariés, avec une forte implication du management dont l’objectif assigné est de favoriser des évolutions de projets fréquentes répondant aux aspirations et aux compétences de chacun.

    De fait, le taux de turn-over (5%) est particulièrement faible par rapport à la moyenne du secteur et traduit la qualité du « climat social ». Ce climat social découle, outre les nombreux avantages décrits ci-dessus, de l’exemplarité du dialogue social, destiné à prévenir les problèmes connus par le passé.

    Bien que n’y étant pas contrainte réglementairement de par la taille des sociétés du Groupe, ABC a mis en place une « Unité Economique et Sociale » qui permet au CE d’être représentatif de l’ensemble des salariés du groupe.

    Gouvernance : 82/100

    ABC Arbitrage opère dans un secteur, l’arbitrage, extrêmement réglementé, en termes de transparence de l’information notamment. Dans divers domaines, la société va au-delà de ses obligations : outre la mise en place d’un Comité d’Audit en 2006, ABC Arbitrage a mis en place un Comité des rémunérations. Par ailleurs, en matière contrôle, ABC Arbitrage dispose d’une double structure de contrôle des risques avec deux entités dédiées et indépendantes : les départements « Risques et Marchés » et « Finance et Contrôle interne » piloté par un déontologue (RCCI).

    Enfin des « systèmes d’alerte » anonymes sont mis en place pour faire remonter l’information avant chaque réunion de présentation interne des résultats financiers.

    Sociétal : 95/100

    La société pratique uniquement la gestion pour compte propre, elle n’a donc, au travers de ses produits, pas de responsabilité directe vis-à-vis de ses clients.

    Cependant, le groupe a mis en place une procédure qualité qui repose sur une industrialisation maximale des process afin de limiter au maximum le risque d’erreur humaine.

    Environnement : 62/100

    L’essentiel des impacts environnementaux du groupe réside dans les transports, le traitement des déchets et les consommations de papier. Des initiatives originales ont été prises dans ce domaine, même s’il existe encore d’importantes marges d’amélioration.

    Concernant les déchets, ABC ARBITRAGE a été à l’origine de la mise en place du tri sélectif dans l’immeuble où se trouve le siège social. Le Groupe a noué des partenariats avec des associations spécialisées dans le recyclage du matériel informatique obsolète.

    Concernant les consommations de papiers, la société envisage de ne plus imprimer de rapports semestriels consultables on line.

    Enfin, l’usage du train est privilégié sur la France et des » vélos de fonction » (dont un électrique) sont mis à disposition pour les déplacements qui s’effectuent majoritairement dans Paris.

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  • AEROWATT

Notre offre ISR

Financière de Champlain propose 2 fonds ISR :

  • Performance Responsable, créé fin 2006.

  • Champlain Solidarité, lancé en juin 2008, qui combine gestion ISR et dimension de partage. 75% des revenus distribuables sont reversés à des associations oeuvrant dans trois domaines : la protection de l’enfance en souffrance, la lutte contre l’exclusion (sociale, handicap) et l’assistance aux personnes âgées.

    Nos engagements

    Financière de Champlain est signataire, depuis mai 2008, des PRI (Principles for Responsible Investment) ainsi que du Global Compact.

    Nous participons également aux Commissions ISR de l’AFG et Financière de Champlain figure parmi les membres fondateurs de la Chaire « Finance Durable et Investissement Responsable », créée en 2000, à l’initiative de l’AFG et en partenariat avec l’Ecole Polytechnique.

    En 2009, Financière de Champlain a siégé au « Parlement des Entrepreneurs d’Avenir » consacrant ainsi l’engagement de la société de gestion en faveur d’une finance plus responsable.

    En 2010, Financière a rejoint le Comité de Pilotage de l’ORSE sur la thématique de l’Engagement en tant que représentant de l’AFG (dont elle est l’un des membres actifs au sein de la Commission ISR).

    FDIR

    Sa vocation est de favoriser une mise en contact des chercheurs dans le domaine de l’ISR avec les milieux financiers. Il s’agit d’une initiative pionnière qui vise à constituer un pôle de recherche pilote sur l’ISR au niveau international. Parmi les enjeux majeurs : l’élaboration de nouveaux modèles permettant de valoriser finement les impacts des politiques sociales et environnementales des entreprises pour en déterminer les bénéfices sur le moyen terme. Donner un prix à ce qui n’a pas de prix … : le capital humain, le savoir – faire, les services rendus par notre environnement (biodiversité).

    A contrario, la non prise en compte de ces dimensions, est à l’origine d’externalités négatives qui doivent être prises en compte dans les calculs d’efficacité économique.

    La FDIR est co-dirigée par Christian GOLLIER (Université des Sciences Sociales de Toulouse et IDEI) et Jean-Pierre PONSSARD (département d’économie de l’Ecole Polytechnique), et s’appuie sur les compétences d’équipes de chercheurs hautement qualifiés et jouissant d’une réputation internationale.

    Pour piloter ses travaux, la chaire s’est dotée d’un Comité d’orientation, présidé par Claude Jouven (ancien président de la Fondation HEC), qui est composé de chercheurs de renommée internationale, dont Marcel Boyer (Université de Montréal), Julian Franks (London Business School) et Henri Tulkens (Université Catholique de Louvain) ; ainsi que d’un professionnel de l’industrie des fonds de pensions, Rob Lake (ABP Investments). Outre les deux co-directeurs de la chaire, sont membres également de ce comité : Thierry Deheuvels (président de l’Association FDIR), Antoine de Salins (Membre du Directoire du FRR), Pascale Sagnier (Axa IM), Eric Borremans (BNP Paribas AM) et Carlos Pardo (délégué général de l’Association FDIR).

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    Nos partenaires

    Agence de notation : l’indépendance avec Ethifinance

    Le choix du partenariat avec Ethifinance est lié à son indépendance capitalistique et à sa capacité à analyser, de façon extra-financière, des sociétés de taille moyenne comme celles qui composent nos portefeuilles. Ethifinance couvre aujourd’hui un univers de 1800 valeurs dans le Monde. Elle travaille à la fois pour le compte de gérants ISR mais également pour certains grands indices européens.

    Afin de sceller ce partenariat, Financière de Champlain est entrée au capital d’Ethifinance en 2007 à hauteur de 14%.

    Ethifinance

    L’indépendance et la bonne gouvernance du groupe sont assurées grâce à une structure juridique particulière. EthiFinance, est une société anonyme ayant obtenu, en 2004, le statut de Société Coopérative d Intérêt Collectif (SCIC). La SCIC encourage le multi sociétariat en permettant à l'ensemble des parties prenantes d'entrer dans le capital et donc de prendre part aux décisions d'évolution de l'entreprise.

    Les associés sont regroupés en collèges à l'intérieur desquels la règle « un homme = une voix » est respectée. Chaque collège désigne un représentant qui siège au Conseil d Administration, où les droits de vote sont répartis de la façon suivante :

    • Les Salariés d EthiFinance (14%)
    • Les Clients d EthiFinance (32%)
    • Les Experts, qui contribuent au développement et à la représentation d’ EthiFinance à l'extérieur (26%)
    • Les Financeurs (28%) qui ont apporté leur soutien financier à l'agence

    Enfin, Ethifinance et Financière de Champlain partagent une vision particulièrement exigente de l’éthique qui se déploie dans tous les process de décision de l’agence. Les principes d’EthiFinance figurent dans un Code de Conduite que chacun de ses membres s’engage à respecter : il est signé par tous les salariés et constitue une condition d’intégration d’un nouveau membre à l’équipe d’EthiFinance.

    Le Directeur, responsable de la qualité des analyses d’EthiFinance, s’assure que ces principes sont respectés : il reporte au Conseil d’Administration les cas de non respect et les mesures correctives mises en place afin d’adopter un comportement éthique. Un dispositif d’alerte a également été mis en place, permettant aux salariés de s’adresser au Président du Conseil ou au représentant des salariés au Conseil d’Administration

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    Associations : lutter contre l’exclusion

    Dans le cadre de notre fonds de partage, Champlain Solidarité, nous avons noué des partenariats étroits avec 7 associations regroupées autour de 3 thématiques :