Prise en compte des critères ESG dans la politique d’investissement de la Financière de Champlain

Selon les termes du décret n°2012–132 du 30/01/2012

1. L’éthique au cœur de l’ADN de Financière de Champlain

Financière de Champlain est une société de gestion spécialisée, depuis l’origine, dans la gestion de fonds actions liés à l’univers du développement durable : environnement, santé, éthique, solidarité… Elle a notamment été le pionnier des fonds verts en France avec Performance Environnement, lancé en 2004, pour investir dans les valeurs liées à la préservation de l’environnement (eau, énergies renouvelables, traitement des décehts). Le premier fonds ISR date de 2006 et s’inscrit dans la lignée des fonds éthiques. C’est pourquoi la dimension éthique est consubstantielle au projet de la Financière de Champlain : incarner une finance au service du sens, une finance utile à la société civile.

2. Une démarche progressive d’intégration ESG

Cette dimension éthique se traduit concrètement dans la politique de gestion de la Financière de Champlain. En effet, nous excluons des portefeuilles les valeurs qui ne nous semblent pas aller dans le sens de l’intérêt général ni d’un mieux –être collectif. Ces critères d’exclusion sectorielle définis pour les fonds ISR portent sur l’ensemble de la gamme.

Liste des critères d’exclusion : Tabac, alcool, armement, énergies fossiles, nucléaire, OGM, matières première agricoles (hors Bio), charme/pornographie

Des seuils sont également définis pour l’application de ce filtre d’exclusion. Ainsi, un gérant de fonds environnement ne pourra faire rentrer dans le fonds une société dont l’activité dans les énergies fossiles dépasse 50% du CA même si une part de son activité porte sur les énergies renouvelables.

Mais la pratique de l’exclusion ne saurait être assimilée à la prise en compte de critères ESG (Environnementaux, Sociaux, Sociétaux et de Gouvernance) dans la gestion de portefeuille même si elle y participe. C’est pourquoi seuls 2 des fonds de notre gamme peuvent être qualifiés d’ISR : Performance Responsable et Champlain Solidarité. En effet, plus de 90% des valeurs contenues dans le portefeuille de ces fonds a fait l’objet d’un audit extra-financier et le processus de gestion est purement ISR. Le poids des fonds « core » ISR dans les encours globaux s’élèvent à 3,1%.

Ces 2 fonds ont reçu en 2009, 2010 et 2011 le label ISR de Novethic avec la mention Indicateur de Performance ESG. Ils adhèrent tous deux au code de transparence de l’AFG. Les codes sont disponibles sur notre site internet et comprennent l’ensemble des informations exigées dans le cadre du décrêt n° 2012 –132.

Notre objectif est d’avoir, à terme, une gamme actions 100% ISR. C’est pourquoi Financière de Champlain s’est dotée, en 2011, d’une filiale dédiée à la notation extra-financière : Champlain Research.

3. Méthodologie d’analyse extra-financière

Soucieuse de faire reposer ses décisions d’investissement sur une évaluation des entreprises reflétant la réalité de l’intégration des aspects ESG à leur stratégie, Financière de Champlain a créé sa propre agence de notation : Champlain Research. Filiale de la Financière de Champlain, Champlain Research a développé une méthode d’analyse particulière basée sur le terrain et non uniquement sur le déclaratif (consultation des informations fournies par les sociétés).

Cette méthodologie est décrite de façon détaillée dans le document de présentation des processus de gestion attachés aux deux fonds ainsi que dans leurs codes de transparence.

Critères extra-financiers

La grille d’analyse ESG définie par Champlain Research repose sur une cinquantaine de critères répartis en 2 catégories : génériques et sectoriels. La pondération de ces critères repose sur une analyse approfondie des risques attachés à chaque critère. Pour ce faire, pour chacun des piliers ESG ont été identifiés 3 types de risques : - réglementaires – opérationnels et de réputation. La criticité de chaque risque a ensuite été estimée en fonction de sa fréquence et de ses impacts financiers potentiels pour la société (ex. coût de l’absentéisme)

Le poids de chaque critère est défini en fonction de sa contribution potentielle à l’émergence de ces risques et de la matérialité financière qui s’y rattache.

Certains de ces critères sont génériques (les critères sociaux à l’exception de la santé/sécurité et la gouvernance). D’autres, comme l’environnement et les aspects sociétaux, font l’objet d’une pondération sectorielle. Les secteurs et entreprises pour lesquelles les impacts environnementaux sont significatifs verront ces critères sur-pondérés par rapport à des secteurs peu concernés comme les services par exemple. L’objectif est de mieux apprécier les risques et valoriser les bonnes pratiques en fonction des enjeux réels de chaque secteur.

Evaluation des entreprises

L’évaluation des entreprises est réalisée sur la base de cette grille d’analyse mais en s’appuyant sur des informations recueillies sur le terrain (siège + 1 unité de production) dans le cadre d’audits de site.

L’un des objectifs de ces audits de site est de valider la « cohérence » de ce discours RSE auprès des différentes parties prenantes interrogées et son degré d’imprégnation à la fois dans la gestion opérationnelle et la stratégie de l’entreprise. C’est pourquoi nous rencontrons systématiquement 3 types d’interlocuteurs :

• Direction : DRH, DG et PDG
• Managers opérationnels : responsables achats, qualité/sécurité, environnement…
• Représentants des salariés.

Ces visites sont complétées, dans un second temps, par des entretiens avec les parties prenantes externes (Syndicats, ONG, Dréal..) sur des points sensibles identifiés.

4. Impacts sur la stratégie d’investissement

Sont exclues de l’univers d’investissement les valeurs dont la notation obtenue est inférieure à 35 (le seuil sera relevé à 40 en 2013). L’objectif est de permettre d’intégrer des entreprises sur lesquelles il existe un potentiel d’amélioration important (petites valeurs notamment). Mais en aucun cas la note globale ESG du portefeuille ne peut-être inférieure à 50. Toute information extra-financière négative sur une société peut entraîner un désinvestissement immédiat.

5. Communication et information du public

Le site internet de Financière de Champlain donne des exemples concrets de prise en compte des critères ESG dans les entreprises auditées et informe plus généralement sur la démarche et l’évolution éventuelle des critères dans le cadre de rapports extra-financiers trimestriels ainsi que les désinvestissements réalisés sur la période pour des motifs extra-financiers.

Nous communiquons également de façon détaillée sur la composition de nos portefeuilles ISR et la note obtenue pour chaque valeur sur chacun des piliers ESG.

6. Une volonté d’exemplarité en matière de RSE

Ces convictions se traduisent également dans les critères ESG que la Financière de Champlain s’applique à elle-même dans son management au quotidien (au-delà de la gestion des fonds). Ces informations sont contenues dans notre rapport de développement durable, Ces informations sont rendues publiques pour la première fois en 2011 sans que Financière de Champlain ne rentre dans le champ des entreprises concernées par le décret n°2012–557 relatif aux obligations de transparence des entreprises en matière de RSE.